一句话答案： GMV Max 规则更新是利润事件。相信昨天的 ROAS 前，先重查扣费、COGS、广告、退货后的贡献 margin。
对冲：费用数字仅示意；以 Seller Centre 实时 rate card 为准。非税务/法律建议。
关键表
| Signal | Looks fine | Profit risk |
|---|---|---|
| Vanity ROAS | Above target | Fees/refunds rose |
| GMV | Up | Contribution flat/down |
| Auto bid | Learning | Spend without floor |
该做什么
- 截新规则+日期
- 对花费最高 SKU 用费用计算器建模
- 必要时设低于虚荣 ROAS 的净 ROAS 底线
- listing 资格与健康干净前封顶预算
链接与工具
延伸阅读：gmv · roas · fees_tt · returns。
用 费用计算器 建模费用。
Inseller
Inseller 是 Seller Centre 旁的利润层——实际费用、广告与 SKU 贡献，避免看板藏起红色贡献 margin。